为什么美这么一个烂摊子？道琼斯指数蹭蹭的往上走？

这其实并没有什么太意外的，在2008年经济危机之后，随着雷曼兄弟倒闭，外国股市也创出过下跌的底部，但是随后就开始反弹，在外国经济最糟糕的2009年，第2季度和第三季度，外股已经强势反弹很高的位置了，这和今年经济危机之后的表现是一致的。
是因为市场的情绪往往先于市场的估值修复完毕，换句话说就是投资者是根据未来的经济预期来进行投资的，虽然现在经济仍然处于下行轨道当中，但是底部已经能看得到，因此股市就出现了比较明显的回弹。
但问题在于这样的回弹足够强劲吗？
我们可以看到在标普500当中，超过57%以上的上涨是其中10%的头部股票提供的，也就是说整体市场的上涨并不明确，只是因为几只强势的外股提前反弹才拉动了大盘向上。
另一方面可以发现外股上涨的动力当中基本是靠外联储释放的流动性推动的，也就是说这与基本面的复苏没有什么关系，现在的股市上涨可以认为是在外联储的放水之后，流动性推动的估值修复而非本身的复苏。
这样就为外股带来了未来的风险。
按照目前国际公认的判断，外国第二季度经济环比折年率下滑可能达到40%左右，这样的数据对于股市信心来说是一个严重的冲击，但是现在外股的估值和泡沫已经比较明显，动态市盈率已经达到24倍，远超过危机发生前的17倍，一些利空信息的冲击下更容易出现动荡。
另一方面，目前外国经济可以说已经接近底部，即将开始复苏，但是外国目前疫情仍有二次爆发的风险，如果这成为现实的话，外国经济很难排除二次衰退的风险，这样就会引发外国债务市场的危机爆发，外股如此高的泡沫则可能出现一次迅速的下跌。