拍拍贷IPO估值为什么低于趣店？

在国内对互联网金融行业的监管趋严之后，无论是趣店还是拍拍贷，股价节节走低，大部分市值都已经蒸发。截至12月7日收盘，拍拍贷总市值21.52亿美元，而在11月20日公司市值还在40亿美元左右，总市值蒸发近一半。

而站在舆论中心的国内互联网金融公司趣店，截至12月7日收盘，股价为11.83美元，较上市首日最高股价35.45美元下跌66.63%。总市值39.04亿美元，较上市首日蒸发约78亿美元。

现在趣店和拍拍贷的总市值相距并不悬殊。

下图是趣店股价走势：

下图是拍拍贷股价走势：

10月18日趣店以每股24美元正式在纽交所上市，上市首日开盘报价34.35美元，涨幅超过43%。总市值上市后几日趣店总市值一度超过110亿美元，成为美股市值最高的中国金融科技公司。

趣店股价大涨的重要原因是其亮眼的业绩表现，财报显示，趣店2017年前三季度营业收入32.84亿元，同比增长349.15%；净利润16.24亿元，同比增长487%。

趣店主要盈利来源是线上现金贷业务，股东蚂蚁金服为其提供了大量的流量和风控支持。流量、风控、资金成本是现金贷业务的核心，早期阶段流量较为重要，后期风控、资金成本的重要性不断上升。而阿里巴巴的流量支持让趣店在前期市场竞争中处于优势。

对比一下趣店和拍拍贷在同一时间内取得的业绩。根据财报，2017年上半年拍拍贷营业收入17.35亿元，同比增长393.36%；净利润10.49亿元，同比增长2400.83%。

趣店2017年上半年营业收入18.33亿元，同比增长387.16%。净利润9.74亿元，同比增长695.25亿元。

不过国内互联网金融监管趋严之后，市场投资者怀疑趣店、拍拍贷等企业能否维持之前的高盈利水平，股价雪崩。